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小制造商前景不乐观压注“足够多的工地”
作者:顾志军 | 原创 来源:常州干燥机 | 时间2012年12月10日

  曾光安说,像三一重工和中联重科这样的大企业拥有雄厚的实力可以克服所有困难;但许多小规模的制造商在未来3~5年将被迫关门。

  在短期和长期之间,更多的投资者认为机械工程领域的需求仍会增长,大部分原因来自于对中国城镇化的预期。

  持续多年的固定资产投资开始降温。在2009年夏天时,固定资产投资的同比增幅达到33%,而到了今年前三季度,这一比例下降到20.5%。

  全行业的情况也大抵相同。在一些指标性的领域,比如挖掘机行业,销量已经连续15个月出现负增长。产能过剩、市场饱和,过度宽松的销售政策所引发的客户信用风险等相继暴露。

  宏观经济的景气度变化,尤其是固定资产投资领域的变化,是这一行业景气度衰落的主要原因。

  2009年开始的经济刺激计划拉开了工程机械公司飞速发展的序幕。以三一重工为例,这家原本只在股改中显露名声的工程机械公司快速发展。在2007年上一轮经济和房地产繁荣高点时,三一重工的年收入只有91.45亿元,净利润16亿元;2011年,其年收入达到507.7亿元,净利润达到86.49亿元。按年收入增幅看,其2009年、2010年、2011年的收入增幅分别是20%、106%和49.5%;净利润增幅则为59%、186%和54%。今年前三季度,收入和赢利的增速都变成了负数。

  柳工总裁曾光安在10月23日的一次论坛上讲述了挖掘机行业的困局。他表示,企业库存量居高不下,代理商资金回收困难,生存压力大,产能过剩、行业恶性竞争加剧正制约行业发展。

  瑞银证券的分析师付伟琦和唐骁波预计,行业复苏还需要继续等待,保增长政策或仅能支持工程机械行业销量企稳。申银万国则认为,工程机械行业的投资逻辑应从基建转向房地产,若地产政策预期稳定,新开工预期由负转正,将带动工程机械股价的回升。

  前提是有足够多的工地,于小强对此深信不疑。

  但于小强仍然十分乐观,他预计新一年行情若有好转,将添置新的设备。他说:“现在已经形成了气候,原来的施工方法会被淘汰,不会再在原地搅拌混凝土,只要有工地,不论是浇筑还是打桩,都会用到泵车。但人们以后只会买三一、中联、徐工等少数厂家的产品。”

  中金等机构早先预期,从长期看,工程机械远未达到需求瓶颈,城市化是推动中国经济发展的最大动力,2020年之前中国的建筑活动仍将处于高峰活跃阶段,施工的机械化率不断提升将推升工程机械内需。

  兴业证券的一份研究报告说,目前国内水泥散装率刚过50%,而发达国家已经达到80%。这意味着散装水泥和预拌混凝土的使用还将增加。总有一天工地上只剩下操纵机器的工人,挖掘机、装载机、推土机、泵车、起重机、路面机械将替代所有人工。

  这与向文波的看法亦一致。但短期看,向文波预计行业复苏需要到明年三季度。

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